2026年1月26日，国际黄金市场迎来历史性时刻，现货黄金价格盘中首次突破5000美元/盎司整数关口，创下全球黄金市场有记录以来的最高水平，截至1月27日7时47分，伦敦金现报5059.39美元/盎司，较前一交易日上涨20.55美元，涨幅0.41%，稳稳站在5000美元上方。这一突破不仅刷新了价格纪录，更反映出全球资产配置逻辑的深层变化，多家国际金融机构同步上调金价预期，其中杰富瑞集团给出6600美元/盎司的全年目标价，成为当前市场最激进的看多声音。
从价格走势来看，本轮黄金上涨节奏远超市场预期。2026年开年至今，国际金价接连跨越4600至4900美元多个整数关口，累计涨幅达15%左右；而从4000美元到5000美元的跨越，仅用了100余天时间，2025年全年金价涨幅更是超30%，形成了强劲的多头趋势。伴随国际金价走高，国内黄金市场同步升温，1月27日国内黄金T+D报1144.96元/克，涨幅0.96%；周大福、周大生等金店黄金价格均达1578元/克，建设银行、工商银行等银行投资金条价格也突破1140元/克，全线迎来上涨。
此次金价突破5000美元并非单一因素推动，而是全球央行购金、货币政策转向、地缘政治风险、美元信用弱化四大核心因素共振的结果，且各支撑逻辑均有明确数据支撑。全球央行的战略性购金成为金价最坚实的“托底”力量，世界黄金协会数据显示，2025年全球央行净购金量超1000吨，瑞银预计2026年这一数据将维持在950吨高位，月均购金量约60吨。其中中国央行已连续14个月增持黄金，截至2025年12月末储备量达7415万盎司，波兰央行也于近期批准150吨黄金购买计划，新兴市场央行优化外汇储备结构的动作持续加码。
美联储货币政策转向预期则进一步降低了持有黄金的机会成本，市场普遍预测2026年美联储将开启降息周期，实际利率的下行让黄金的投资吸引力大幅提升。同时，全球地缘政治的不确定性与美元信用弱化形成双重催化，美国联邦债务规模突破38万亿美元，美欧地缘争端升级，部分欧洲主权基金开始抛售美债转向黄金，黄金的“无主权信用风险”属性被市场重估。此外，黄金市场供需缺口也成为价格上行的推手，2026年全球黄金总需求预计增长5%至5270吨，而矿产产量受环保政策、开采难度制约增长有限，全年供给仅4950吨，320吨的供需缺口让金价对增量资金更为敏感。
金价突破关键关口后，机构纷纷上调目标价，形成了不同梯度的看多预期，但6600美元的目标仍属于市场极端乐观情景。高盛将2026年底金价目标从4900美元上调至5400美元，瑞银财富管理维持5000美元目标价，若地缘局势升级则上看5400美元，美国银行则将短期目标上调至6000美元。杰富瑞集团给出6600美元目标价，核心依据是对央行购金潮持续、美联储降息超预期、全球货币体系重构等多重乐观情景的集中定价，其模型显示黄金市场的微观结构已进入“动能加速区”，全球最大黄金ETF(SPDR)持仓量也已升至两年多新高，增量资金持续入场。
需要明确的是，6600美元的目标价并非市场共识，实现这一目标需要多重小概率事件共振，且金价上行过程中仍面临多重风险。中金公司、中信证券等机构均提示，2026年上半年美国经济若出现“暂时性过热”，可能引发美联储降息节奏放缓，叠加当前黄金估值已处历史高位，极易触发获利了结与技术性回调。同时，美元指数的阶段性反弹、地缘风险的缓和，以及高位资金的出逃，都可能让金价面临4700-4800美元的支撑位测试，投资者需警惕市场高波动带来的风险。
世界黄金协会指出，2026年黄金市场将进入多重力量交织的动态平衡阶段，此次5000美元关口的突破，本质上是全球经济、政治格局不确定性上升的体现。对于普通投资者而言，黄金的核心价值仍在于避险、保值与分散资产风险，而非短期投机，在当前高估值背景下，应理性看待机构目标价，避免盲目追涨杀跌，制定科学的配置策略。而从长期来看，全球央行购金的长期逻辑未变，黄金在资产组合中的“压舱石”作用仍将持续凸显。
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